概述：纵观2025年国内焊管价格走势，整体呈现震荡向下运行态势，前三季度价格表现先抑后扬再抑，目前价格处于年内中点水平位置，离年初高点以及七月初最低点约有200元/吨差距。传统旺季“金九银十”如期而至，而本月市场表现却不如人意，需求释放缓慢，厂内库存持续去化，但社会库存因终端需求疲软而被动累积，整体供应面压力仍存。加之受国内稳增长政策对冲，美联储加息对市场带动作用有限，市场预期有所削弱。十一小长假将至，四季度华东市场焊管价格将如何演变？下面笔者将从基本面浅析市场走向。

　　截至目前，华东市场焊管均价较月初有所下行，但较八月中旬跌幅有所缓和。目前价格较年内次高点下行趋势已经显现，但仍高于去年同期价格。回顾2024年九月底至国庆结束后，市场焊管价格走出了一波小高潮，笔者认为在今年或将难以重演。一是今年七月已提前实现大幅上涨预期，二是三季度需求表现不佳，基本面持续挺涨动能或将不足。

　　如下图一所示：以华东主流市场上海、杭州、南京镀锌管价格走势为例：今年价格整体呈震荡下行走势，价格在二季度跌幅最大，三季度开始反弹向上，但仍未超过年初最高点，笔者认为，若要在四季度呈拐点向上，则需要满足供需双强条件，显然这一可能性是较小的，故由价格演变趋势来看，笔者认为国庆节后市场或可能出现季节性探涨，米乐M6官网登录入口但四季度华东市场焊管价格整体向下趋势依然不会改变。

　　管厂方面：据Mysteel调研统计显示29家国内主流管厂焊管产量本月持续增加，月环比、年同比数值均有不同幅度增长：上周焊管产量为31.24万吨，周环比增长5.04%，月环比增长5.03%，年同比增长15.24%。与此同时厂内库存却在不断减少，焊管厂内库存周环比下降7.05%，年同比下降29.74%。管厂产量增加而厂内库存同比下降，与2024年9月产量下降、库存上升的情况形成反差，故而笔者认为库存压力或将逐步显现。

　　社会库存方面：由图二近三年焊管社会库存走势可以看出，八月至今社会库存处于下降阶段，上周社会库存拐点初现，当前宏观面有所向好，情绪回暖下市场补库操作有所增加，数据由降转增。上周社会库存为66.72万吨，周环比增长0.47%，月环比下降0.64%。若符合七月趋势规律，库存持续增加，笔者认为十一小长假前后或还有阶段上涨的可能性，但长期规律来看，十月之后也就是四季度社会库存会逐步下降，此时市场降库迫切，价格中长期仍存下行压力。

　　纵观今年整体行业需求水平，受经济恢复周期及房地产行业遇冷影响，钢管乃至钢材行业需求受限，需求规模显著收缩。尽管此前行业反内卷呼声高涨加之美联储加息政策落地，却并未对市场价格及情绪起到实际性的带动作用，九月实际需求有所改善，改善程度大大受限。

　　据Mysteel成交量调研数据显示（如下图）：近三年华东地区镀锌管成交量逐年递减，相较于去年以及前年同期水平，2025年九月需求释放有限，且呈逐渐递减曲线演变，需求后劲表现不足，低于此前预期水平。四季度总体需求面或将偏弱运行，故华东地区焊管价格或将难以持续上涨。

　　节后带钢预测：目前长流程带钢利润持续收缩，带钢库存持续增加，同时铁水产量较高背景下原料成本支撑依旧偏强，预计价格下挫会有一定阻力，利润收缩使得原料下跌空间有限，带钢价格短期或将有所支撑。

　　节后华东区域焊管、镀锌管预测：目前供应端压力仍存，但社会库存持续去化或将使得价格具备一定抗跌性。需求方面，市场需求缓慢释放或难以使价格具备长期上涨条件，但前面笔者也说到季节性上涨依旧具备可能性。供需相对平衡现状下，预计节后华东市场焊管价格或先扬后抑运行。